¿Hasta dónde rebotará el euro/dólar y por cuánto tiempo?

¿Cómo reaccionará el dólar a las subidas de tipos de la Fed? ¿La evolución de la libra va a ser tan mala como parece? ¿Es el yen la moneda estrella de este año? ¿Qué podemos esperar de las divisas latinoamericanas? María Marcos, analista de Mercado FX de Monex Europe, respondió a sus dudas el 7 de febrero de 2023.

María Marcos
1. Introducción
10:00Buenos días a todos. Gracias por participar en este Encuentro sobre el mercado de divisas. Intentaré responder todas las preguntas que estén en mi mano. Empezamos.


Anfer
2. 1. Cuáles son las previsiones para 2023 respecto a las decisiones de tipos de la Fed, BCE y Banco de Inglaterra?
10:08Hola, Anfer. Interesante pregunta tras la semana de bancos centrales. A grandes rasgos, estas son nuestras previsiones:

ECB: tipo de depósito terminal actualmente descontado es del 3.39%, lo que divide las apuestas entre el 3.25% y el 3.5%, más a favor del segundo. Unido a los planes de endurecimiento cuantitativo, marcarán la senda de la política monetaria del BCE durante buena parte del año. Desde Monex Europe, apostamos por una nueva subida de 50 pbs en marzo y 25 pbs en el 2T hasta alcanzar un tipo terminal del 3.25%.

Fed: pese a los rumores de un posible inicio de los recortes ya en 2023, Powell y otros miembros del FOMC se han esforzado en desmentir esta posibilidad que, tras los NFPs del viernes parece menos factible. Con una Fed cada vez más cerca de llegar a su tasa terminal de entre el 4.75%-5.00%, y un claro mensaje de ‘tipos altos durante más tiempo’ cuanto sea este `más tiempo¿ parece la verdadera incógnita ahora.

BoE: sólo esperamos una subida más de los tipos por parte del Banco de Inglaterra, pero con unos tipos más bajos que en EE.UU. y una recesión como hipótesis de base, las perspectivas de inversión no son muy atractivas hacia la libra.


Maria Fernanda López de Haro
3. Cómo ve el yen japonés? La posibilidad de que Amamiya suceda al actual gobernador Kuroda va a respaldar a la moneda nipona???
10:17Buenos días. Efectivamente, la noticia de que el actual vicegobernador del Banco de Japón, Amamiya, había sido propuesto para sustituir al gobernador saliente, Kuroda, ha provocado un repunte del USDJPY la madrugada del domingo, unido al ya visto el viernes tras la publicación de las nóminas no agrícolas en EEUU. Esto se debe a que el perfil más moderado de Amamiya ha sido percibido como una continuación de la política ultra laxa del BoJ. No obstante, el subsecretario del Gabinete, Isozaki, desmintió el informe.
En cualquier caso, nuestra previsión es de un comportamiento más limitado en el rango USD/JPY este año, con un rango de cotización entre 125-120 de 3 a 6 meses.


Mar Santiago
4. Qué lectura haría usted de la última decisión del BCE ? Espera que ésta postura apoye al Euro a medio plazo?
10:23Buenos días, Mar. En términos generales, el BCE ha cumplido con sus orientaciones, con una subida de 50 puntos básicos y anticipando una subida de igual magnitud en marzo. SIn embargo, parece que la hoja de ruta que ha tratado de definir para el segundo trimestre de 2023, no fue suficiente para contentar a los mercados, quienes hicieron una lectura de una postura 'no suficientemente agresiva' por parte de Lagarde. Por tanto, la percepción general ha sido que Lagarde no ha aportado demasiada información nueva. Pese a esto, mantenemos nuestras últimas previsiones sobre el EURUSD, que sitúan al par en el rango 1,08-1,10 en el primer trimestre.


Sofía de las Heras
5. Cree que le queda potencial al euros frente al dólar? En qué niveles podremos ver al par de cara a la primera mitad del año?
10:32Hola, Sofía. El euro aún tiene cierto potencial, pero a corto plazo creemos que el EURUSD tendrá dificultades para superar los 1,10 puntos. De cara al futuro, un BCE más agresivo y la mejora de las condiciones de crecimiento en todo el mundo creeemos que pueden apoyar a las divisas procíclicas como el euro. Pero el repunte del EURUSD será algo limitado a largo plazo porque la región seguirá enfrentándose a una escasez estructural de energía.


Federica López de Santa María
6. Cuáles son las previsiones que manejan para el peso Mexicano? Esperan que Banxico siga actuando a la estela de la Fed? Esto seguirá siendo positivo para el MXN?
10:39Buenos días, Federica. Desde Monex Europe, y en línea con las expectativas de mercado, creemos que Banxico va a continuar siguiendo el ejemplo de la Fed y realizar una subida de 25 puntos básicos el jueves, hasta el 10,75%. Como apuntas, esta estrategia ha sido hasta ahora positiva para la economía mexicana y creemos que lo seguirá siendo. En primer lugar, por su efecto en el control de la inflación. En segundo lugar, el entorno de tipos de interés más altos está haciendo que el peso mexicano sea más atractivo debido a su mayor carry. Nuestras previsiones a 3 meses para el EURMXN son de 19.80, mientras que para el USDMXN las situamos en el 18.0.


Lilian M.
7. Buenos días! Cree que la evolución de la libra va a ser tan mala como parece? A qué niveles la ve de aquí a finales de año? Gracias
10:45Hola, Lilian. Desde Monex Europe creemos que actualmente la libra esterlina se está viendo respaldada frente al dólar por factores externos, pero sigue depreciándose en términos ponderados por el comercio. Esto es visible en la subida del EURGBP durante la semana pasada, incluso cuando el EURUSD también se ha depreciado. Las perspectivas que manejamos para la libra son poco favorables, con una previsión para el cable de entre 1.23-1.28 a finales de año.


Pepe
8. Y del JPY qué tipo de interés y de cambio augura?. ¿Hasta cuándo su depreciación respecto a € y USD?
10:56Buenos días, Pepe. A corto plazo, creemos que el USDJPY cotizará en un amplio rango con un punto medio de 130, donde esperamos que se produzca una reversión a la media. Es probable que las fluctuaciones dependan de quién sea el nuevo Gobernador del Banco de Japón y de cómo sean las negociaciones salariales de primavera. A partir de finales del segundo trimestre, esperamos que el BoJ abandone su política monetaria ultra laxa, momento en el que creemos que el yen se apreciará significativamente frente al dólar y, en menor medida, frente al euro.


Dorgi
9. ¿Como interpretarías los datos de los NFPs del viernes pasado? ¿Es preocupante la subida de horas trabajadas aunque los Average Hourly Earnings salieran en linea?
11:08Buenos días, Dorgi. La cifra neta de empleo casi tres veces superior a la prevista, revela la necesidad de que la Reserva Federal debe seguir endureciendo su política monetaria. Aunque al ritmo actual más lento. El aumento de las horas es una pregunta interesante, porque el descenso de las horas trabajadas era un barómetro de que la demanda se estaba suavizando y de que las empresas estaban recortando horas de personal en lugar de despedirlo. Pese a que no es un aumento significativo, la cifra de empleo neto confirma que la demanda de mano de obra sigue siendo elevada. Todo esto confirma nuestra opinión de que la Fed subirá los tipos 25 puntos básicos hasta un nivel terminal del 4,75-5%


Guillermo
10. Buenos dias, en fondos de renta variable EEUU, con vision a medio plaza, ¿recomienda cubrir la divisa?, gracias
11:16Los datos de las nóminas no agrícolas del viernes han puesto en peligro las perspectivas del dólar. Aún así, seguimos inclinándonos por un aterrizaje moderadamente duro de la economía estadounidense que lleve a un dólar ligermante más bajo a medio plazo. No obstante, la agitación e incertidumbre a corto plazo podría lastrar este desempeño esperado. El discurso de Jerome Powell de hoy es probable que aporte algo de claridad a los mercados.


MiguelA
11. Buenos días, ¿Cómo ve la evolución del Peso Chileno a corto y medio, hasta 2 años? ¿Y el Mexicano? Muchas gracias
11:25Hola, Miguel A. Del MXN ya he adelantado algo. Vemos al USDMXN en 18.5 a un mes; a 18.0 en 3 meses y a 20 en un año. Para el CLP el consenso apunta a un USDCLP en 854 a 3 meses y a 835 de cara a finales de año


Manolo
12. Buenos días. Me gustaría conocer sus persepectivas sobre el EURCHF a largo plazo. Muchas gracias
11:30Hola, Manolo. Nuestra previsión del USDCHF es a la baja. Actualmente está en 0.925 y lo vemos en 0.875 en 6 meses antes de recuperarse a 0.885 en 12 meses. Para el EURCHF, actualmente en 0,99, esperamos que se sitúe en 0,96 en 3 meses antes de recuperarse a 0,98 en 6 meses y a la paridad en 12 meses.


Tinín 63
13. Buenos días. ¿Qué divisa ve más fuerte respecto al EUR a muy largo plazo?¿Cómo podríamos defendernos de posibles crisis de deuda en la zona euro ? Muchas gracias
11:55Buenos días, Tinín. Principalmente, y por tratar de acotar la respuesta, diría que el USD, el MXN y, aunque no tan claro, el CHF (todas ya mencionadas). Quizá también el dólar australiano (AUD) por tener una estructura económica similar a la de Estados Unidos, pero que también se beneficiaría de su exposición al motor de crecimiento chino de cara a la reapertura. Respecto a tu segunda pregunta, el BCE dispone de varias herramientas para evitar que se reproduzca la crisis de la deuda de la eurozona, entre ellas el instrumento de protección de la transmisión (TPI, por sus siglas en inglés). Pese a que aún no conocemos todos los detalles de cómo funcionaría, en última instancia, la prevención de otra crisis depende de la credibilidad del reparto de riesgos entre los miembros de la eurozona.


Borja2
14. Es posible que veamos un descenso estructural del USD en este 2023? Gracias
11:58Hola, Borja. Es probable que los factores detrás del histórico repunte del dólar durante los primeros nueve meses de 2022 no se den en 2023. Pero, a la vez, tampoco pensamos que se dé una depreciación secular en el dólar. Para que eso ocurriera, los mercados tendrían que ver signos de mejora sustancial de las condiciones de crecimiento en los principales mercados de capitales fuera de Estados Unidos, algo poco probable en la primera mitad de 2023.


Dickie
15. Es factible el proyecto de la moneda común `SUR¿ en latino America? Cuáles son sus previsiones y como encajaría en economías tan diferentes como las latinoamericanas?
12:08Buenos días, Dickie. Lo cierto es que es un proyecto verdaderamente ambicioso. La integración de las dos mayores economías de América del Sur, Argentina y Brasil, que culminaría más adelante con la adopción de esta moneda común, se convertiría en el segundo bloque monetario más extenso, con un 5% del PIB mundial. Sin embargo, se trata de un arduo camino para el que se requiere de amplios esfuerzos económicos y políticos. A este respecto, Sergio Massa, Ministro de Economía argentino, ha mencionado que los esfuerzos empezará por “estudiar los parámetros necesarios para una moneda común, que incluyen desde cuestiones fiscales hasta el tamaño de la economía y el papel de los bancos centrales”. Un ambisicioso plan que, para muchos, como execonomista jefe del FMI, Olivier Blanchard, parece a priori poco viable.

Fuente: Expansion

Visitas: 35

▶ Responde a esto


Sigue los Análisis de Megabolsa/dBolsa

© 2023   Creado por Fran.   Tecnología de

Emblemas  |  Reportar un problema  |  Términos de servicio