Encuentro digital con Nicolás López: Santander, Repsol, Telefonica, Naturhouse, Solaria, Audax, Tubos, Solaria, Quabit, BBVA, Atersmedia, San Jose, Ence, Melia, Dominion, Ercros, Cellnex, Merlin...

¿Me recomienda dos valores del Ibex para invertir a largo plazo?

¿Qué oportunidades ve en el Mercado Continuo? ¿Es un buen momento para entrar en el Ibex? Nicolás López, director de Análisis de M&G Valores, respondió a sus dudas el 9 de octubre de 2019.

yergano
1. Sr. Lopez , en la situacion actual , estoy buscando dos valores en los que entrar con una tranquilidad relativa y estoy dudando entre tres : REPSOL , SANTANDER y TELEFONICA . Que me recmienda pra un plazo de dos años ? .Gracias anticipads
10:49Si es por tranquilidad Repsol y Telefónica tienen menos volatilidad que Santander aunque también menos expectativas de crecimiento a largo plazo en mi opinión.

Buscando un poco más de rentabilidad a largo plazo me quedaría con Santander y Repsol. Creo que los niveles de valoración de Santander reflejan un escenario excesivamente pesimista y Repsol es una compañía con capacidad de diversificarse en el sector energético en el futuro.

Telefónica está barata y estable pero su crecimiento a largo plazo parece más bien modesto


EVA44
2. Holas Nicolás. ¿Cree que es buen momento para entrar en el sector financiero después de todo lo que ha caído?¿qué opina de BNP y Santander a estos precios?. Gracias. Saludos.
10:53Es muy difícil saber si el proceso bajista del sector bancario ha finalizado ya porque entre otras cosas dependerá de lo que pase con la economía en próximos meses. En general creo que merece la pena tener exposición al sector bancario en estos precios con vistas al medio-largo plazo. Santander y BNP son dos de los bancos que me parecen atractivos por su tamaño y diversificación.

Una de las posibilidades de que haya una revalorización de los bancos es una posible concentración del sector en Europa en próximos años. Creo que estos dos bancos estarían entre los líderes europeos.


adria_portabella000
3. Hola Nicolás. ¿Como puedo blindar mi cartera? No se que hacer: Telefónica, Naturhouse y Endesa. Estoy en pérdidas por culpa de las dos primeras.Gracias
11:07No sé muy bien a qué te refieres con blindar, ¿cubrir la cartera? Con Telefónica y Endesa puedes comprar puts de forma que posibles nuevas caídas no te afectarían, pero eso tiene un coste que es la prima que pagas por la put. Personalmente no esperaría grandes caídas en estos dos valores en el entorno actual pero eso ya es decisión tuya si las quiere cubrir.

Naturhouse no tiene derivados por lo que aquí la única opción sería vender. Es una compañía rentable sin problemas de deuda pero que sigue en proceso de gradual caída de las ventas y el beneficio. Sería necesario ver un cambio en esta dinámica para esperar una recuperación significativa del valor.


adria_portabella000
4. Hola Nicolás. ¿Qué valor me puede recomendar que este en precio de compra y pueda hacerlo bien ? Precio de compra y objetivo. Gracias
11:15A la hora de invertir en valores es preferible pensar en términos de cartera o grupo de valores y no en apuestas individuales concretas que tienen mucho riesgo. Partiendo de los tres valores que has mencionado antes en los que predomina lo "defensivo", te recomendaría incluir algún valor de perfil más cíclico o de crecimiento. Algunas opciones:

Edreams sobre 3,80
Sacyr sobre 2,15
Acerinox 7,50
¿.


marmos2
5. Hola Nicolás buenos dias: quiero entrar en renovables como Solaria y Audax a que nivel de entrada me recomienda ? Gracias.
11:20Audax está en una zona de soporte relevante por lo que es un buen nivel para entrar.

Solaria está disparada por lo que la entrada aquí tiene más riesgo aunque es una compañía muy atractiva. Es cuestión de echarle valor o hacer una entrada escalonada en el tiempo. Un poco aquí, y esperar un tiempo a hacer una nueva entrada en función de su evolución.


MiguelA
6. Buenos dias Nicolás, ¿Me recomienda bancos y TLF a LP? Muchas gracias por su respuesta. Un saludo
11:24Recomiendo tener bancos dentro de una cartera diversificada. Invertir sólo en bancos es demasiado arriesgado dada las incertidumbres sobre el sector y la economía en general. Creo que los bancos ofrecen una rentabilidad razonable invirtiendo en estos niveles pero su gran volatilidad hace desaconsejable apuestas demasiado agresivas en elm sector.

Telefónica como inversión nos ofrece una buena rentabilidad por dividendo pero escaso crecimiento. Es decir, un comportamiento relativamente estable en cuanto a su precio y una buena renta anual por dividendos.


adria_portabella000
7. Hola Nicolás. ¿Bitcoin? En que precio recomienda comprar en euros. Muchas gracias
11:26No recomiendo invertir en Bitcoin.


Ahorrador cabreado
8. Estimado Sr. Lopez, desde los anos noventa tango Telefonica a 13,20 Santander a 9,15 y bbva a 10,18,por circustancias de la Vida tengo que vender poco a poco.Sr. Lopez por donde empiezo, que camino me recomienda. Muchas gracias, un saludo.
11:40Empezaría a vender por uno de los dos bancos, por ejemplo BBVA, simplemente por mantener cierta diversificación en los valores. Después puedes ir vendiendo a la vez TEF y SAN por partes en función del ritmo de desinversión que necesites.


carles 02
9. Hola Nicolás, gracias por tu ayuda, como ves el sector industrial y como ves en concreto apostar por tubos reunidos para el largo plazo?
11:43El sector industrial es muy diverso aunque en general podríamos decir que entraría en la parte cíclica del mercado que ahora está bastante deprimida. Mi percepción es que no es es un momento de salir de estos valores sino más bien de ir tomando algunas posiciones en él en espera de que en próximos meses podamos ver una mejoría en los indicadores económicos.

Tubos Reunidos tiene una problemática particular por su exceso de deuda y no es un valor que recomiende en este momento.

Tubacex o Acerinox podrían ser una alternativa.


virginia
10. buenos días.tengo compradas Solaria a 6 euros.le gusta la empresa y que recorrido le ve.mucgas gracias
11:48Solaria es un proyecto de crecimiento a largo en parques de energías renovables y su recorrido dependerá de la capacidad de sus gestores de desarrollar ese proyecto. De momento la evolución es positiva y creo que es una buena inversión. Eso sí, hay que ser conscientes que todo proyecto de esta naturaleza tiene un riesgo elevado por lo que nunca tendría una gran parte de mi patrimonio en un valor así.

Lo mismo valdría para Audax (respondo aquí a oreas preguntas sobre este valor). Diría que los objetivos de crecimiento de Audax no son tan ambiciosos pero también es una vía adecuada para invertir en el desarrollo de la generación de energías renovables.


andres
11. Buenos dias. Me puede recomendar dos valores a muy largo plazo para ir acumulando.Gracias
12:17Hay varias preguntas que hacen mención al título del Encuentro: dos valores del Ibex para el largo plazo. Respondo aquí a esta cuestión pero re-enfocando la pregunta a algo concreto como dos valores. Prefiero hablar de la estrategia de inversión en valores a largo plazo.

Invertir en valores individuales tiene bastante riesgo, mucho más que invertir en Fondos o ETFs. A cambio tiene alguna ventaja, por ejemplo ahorrarse la comisión de gestión de éstos que en estos tiempos de rentabilidades bajas es bastante relevante.

Otra ventaja es que permite acceder directamente a la renta que generan los dividendos. Un inversor que necesite generar una renta de su ahorro a largo plazo puede lograrlo con una cartera diversificada de bonos y acciones con un riesgo que en un Fondo pero razonable.

Dos valores es demasiado poco para una cartera, Si tomo literalmente la pregunta entiendo que tengo que decir qué dos valores del ibex van a dar una mayor rentabilidad en los próximos años. Obviamente no lo sé. Si miramos atrás, 5, 10, 20 años nos damos cuenta que habría sido imposible acertar con los valores que mejor se han comportado en todo este tiempo.

Hacer una cartera por tanto tiene que basarse primero en tener una idea del nivel de riesgo que estamos dispuestos a asumir, teniendo claro que cuanta más rentabilidad queramos más riesgo hay que asumir. Partiendo de esa idea seleccionamos un conjunto de valores con una adecuada diversificación y les damos una ponderación determinada en función del riesgo/rentabilidad que buscamos.

Valores que me parecen atractivos en el ibex para los próximos años. El primer grupo serían valores con relativamente baja exposición al ciclo. Los ordeno de más defensivos (y menor crecimiento) a más agresivos en cuanto a crecimiento:

Red Eléctrica
Endesa
Iberdrola
Acciona

Colonial
Aena
Ferrovial
ACS

Inditex
Amadeus
Grifols

Incluiría al menos un valor de cada subgrupo (mejor más) con las ponderaciones en función de nuestro objetivo de rentabilidad (cuanto más abajo en la lista mayor rentabilidad esperada a largo plazo)

Esta segunda lista serían los valores cíclicos del Ibex que veo atractivos. Sería como un cuarto subgrupo en la cartera. El de más riesgo y el que más renatbilidad puede dar en determinados momentos, es decir, si acertamos con la fase positiva del ciclo. Ahora mismo están muy deprimidos por lo que creo que es momento de incorporar alguno de ellos a una cartera de largo plazo. Su ponderación siempre en función del riesgo que podemos asumir

Banco Santander
BBVA
Acerinox
IAG
Cie Automotive
Gestamp

En todo caso una Cartera de inversión, ya sea con acciones o Fondos, tiene que adaptarse a las circunstancias de cada persona.

En MG Valores estaré encantado de ayudarles a definir su estrategia de inversión a largo plazo.


jonieve
12. buenos días, Nicolas una consulta sobre una valor que ya has contestado pero no da arrancado ni él ni su sector. Quabit, como lo ves? gracias y a seguir igual
12:23Quabit es de momento un proyecto de promoción inmobiliaria para los próximos años pues apenas han empezado a entregar las primeras viviendas. Como le ha pasado al resto del sector las expectativas de construcción y venta de vivienda nueva en España para los próximos años se han moderado bastante respecto a lo que se manejaba hace un par de años y de ahí la caída de su cotización. Después de la gran burbuja los inversores no quieren saber nada de promoción inmobiliaria. Dentro de los valores del sector es de los de más riesgo pero espero que al menos su cotización se recupere algo cuando las dudas sobre la economía se moderen


KARKAR
13. Buenos días Sr Lopez Me gustaría conocer su opinión sobre B. Santander, BBVA, Telefonica y por extensión del Ibex 35 de aquí a dos años. Agradecido de antemano Saludos
12:33La desaceleración de la economía en España ha tomado algo más de intensidad de lo que esperaba pero sigo sin ver probable un escenario de recesión en toda regla en los próximos años. Sí parece probable que estemos en un escenario de crecimiento moderado con inflación baja lo que sería un escenario moderadamente positivo para la bolsa.

Creo que lo que cabe esperar de la bolsa a medio-largo plazo en un escenario así es una rentabilidad modesta en comparación con ciclos alcistas anteriores pero desde luego más elevada que otros activos alternativos de menor riesgo. Un 3% de rentabilidad por dividendos más un 3-4% de crecimiento nos podría dar una expectativa de rentabilidad del 6-7% anual para el ibex en próximos años. Esto quiere decir que tendremos años buenos y años malos pero en conjunto una rentabilidad positiva razonable dado el entorno de inflación y tipos de interés.

Santander y BBVA deberían ofrecer una rentabilidad similar a esa aunque con mayor volatilidad. Es decir, mayor contraste entre subidas fuertes en las fases alcistas del mercado y correcciones profundas en las fases bajistas. Ahora todavía están en una fase bajista pero mi percepción es que podemos estar acercándonos a una fase más positiva para la parte cíclica en europa en los próximos meses.

Telefónica sería el dividendo y poco más.


cardeñoso
14. Como ve a medio plazo..Ence,atresmdia,san jose,solaria,yBEKELELEY.Muchas gracias
12:41Ence es un valor dependiente del ciclo de las commodities, en este caso de la pasta de papel. De momento no veo indicios de un fin del ajuste.

A3TV está muy barata y esperaría una recuperación significativa cuando podamos ver algo de confianza en que no vamos a una recesión. No me parece un valor para mantener indefinidamente a largo plazo por su caracter cíclico pero ahora no es momento de vender.

San Jose me sigue pareciendo atractiva. A corto plazo puede tener presión a la baja porque en diciembre se va a producir un canje de acciones por deuda a los acreedores del proceso de reestructuración que implica una gran salida de papel al mercado, pero a medio plazo creo que sigue teniendo valor.

Solaria ya lo he comentado y Berkeley es una apuesta de riesgo e incertidumbre total pues no se sabe ni siquiera si tendrá permiso para explotar el yacimiento de Uranio que tiene en España.


Casper
15. Buenos días, que le parece Melià para invertir a largo plazo, el aspecto técnico lo desconozco, pero los fundamentales me parecen buenos
12:46Efectivamente es una compañía sólida para rentabilizar el crecimiento del turismo a largo plazo. El problema ahora es el de todos los cíclicos. Estamos en fase de desaceleración con temores a una posible recesión o crecimiento más débil y eso le mantiene en tendencia bajista. creo que todavía no es momento de entrar en el valor aunque hay que vigilarlo en próximos meses.


el zorro
16. Que le parece si formo una pequeña cartera a precios actuales con ELECNOR, VIDRALA, VISCOFAN y FLUIDRA. Estoy buscando 4 valores que puedan subir mucho y que tengan el futuro despejado, pequeños megatendencias digamos...
12:50Las cuatro compañías me gustan aunque tienes que ser consciente que sería una cartera de mucho riesgo y tendrías que estar dispuesto a asumir grandes fluctuaciones en su evolución.


Domi
17. Buenos dias Nicolás. Soy inversor moderado de 60 años. Agradecería me dijese qué fondos emplearía para configurar una cartera en el entorno actual. Gracias.
13:09No le voy a decir Fondos concretos, pero si una estructura que me parece razonable asumiendo un horizonte de inversión de +10 años.

Lo que entiendo por un inversor moderado a su edad tendría un balance de 30% renta variable 70% renta fija. Con esto podría esperarse una rentabilidad a largo plazo del orden del 2-3% anual. Se podría conseguir algo más si dentro de la renta fija incluimos algo de riesgo y elgo de emergentes en renta variable. Por ejemplo:

RV Europa 20%
RV EEUU 5%
RV Energentes 5%
Total RV 30%

RF Gobiernos 40%
RF Bancos 10%
RF Deuda Subordinada 10%
RF Emergentes 10%

Estaría encantado en ayudarle a seleccionar los fondos adecuados.


Pedro A.
18. Buenos días D. Nicolás. Antes que a mi banco se le ocurra cobrarme por el dinero en depósito, ¿lo invierto en fondos o directamente en bolsa? En caso de la inversión directa, aconséjeme algunas compañías (con % de inversión) con los que formar una cartera que me aporte tranquilidad y algo de retorno (dividendos). Mi perfil es conservador, con poca tolerancia al riesgo. Gracias y saludos.
13:15Ya he hecho una propuesta de cartera de acciones más arriba. En su caso de perfil conservador seleccionaría los valores de los dos primeros subgrupos.

Desde luego no invertiría todo el capital en acciones. Es aconsejable, más para un perfil conservador, tener una parte de la cartera en activos sin riesgo para evitar desastres mayores (vender la cartera en el marco de una gran corrección porque no aguantamos la presión de las pérdidas).

En este sentido comprar directamente bonos del tesoro a largo plazo (10 años, 0,20% de rentabilidad anual) me parece razonable para dar estabilidad a la cartera. Aunque el valor de los bonos puede fluctuar algo en el tiempo, tenemos la seguridad de que a su vencimiento nos van a devolver lo invertido (salvo que España quiebre) por lo que los bonos nos aportan certidumbre a la cartera.


Jose
19. Buenos días, Los grandes represores financieros que impulsan los tipos negativos nos están dejando sin muchas alternativas. Hay valor en bolsa? Cómo ve Global Dominion para entrar a precios actuales?.
13:20En Bolsa sí hay valor en mi opinión, aunque hay que tener cuidado a la hora de considerar que la Bolsa es una alternativa a los depósitos. Son activos de riesgo muy diferente por lo que hay que manejarse con precaución a la gora de ver qué porcentaje del dinero que tenemos en depósitos puede ir a la Bolsa.

Global Dominion me parece una buena compañía a un precio razonable pero insisto en que la selección de valores tiene que enmarcarse dentro de una estrategia global de inversión del patrimonio. Invertir en valores sueltos a ver si suben mucho no suele dar resultados.


luis
20. Buenos días Sr. López. Mi pregunta es: ¿Esta Repsol en condiciones de aguantar el chaparrón, con el petróleo bajando a consecuencia de la guerra comercial?. Podría bajar a los 8-9 € por acción como ya estuvo. Por favor soportes y resistencias. Gracias por su ayuda. Un saludo.
13:24Todo es posible pero me parece muy improbable que Repsol baje a 8-9 euros. El precio del crudo está bastante estable en un rango lateral desde hace meses. Es difícil que baje de $50 y por arriba no es probable que vaya mucho más allá de $70. Es un rango razonable para que Repsol sea rentable y mantenga su dividendo con lo que podría subir algo más desde los precios actuales o mantenerse en los niveles de los últimos tiempos; 14-17 eur por acción.


efren
21. buenos días.que le parece entrar en Ercros a estos precios.le gusta la compañía.muchas gracias
13:33Ercros es un valor de alto riesgo por el carácter muy cíclico de su negocio. Ahora está en una fase bajista del ciclo con caída de márgenes y beneficios aunque todavía los beneficios son positivos y la deuda no excesivamente alta.

Sería un valor para invertir especulativamente confiando en que estemos cerca del final de la desaceleración pero como tono tenemos indicios de ello invertiría con una estrategia de trading que implique stop de protección en 1,55.


Coronel
22. Buenos días, hasta donde puede llegar Cellnex y Merlin, gracias
13:38Los valores no tienen un límite concreto al que puedan llegar, todo depende de que puedan mantener un proceso de crecimiento a largo plazo y entonces el precio de la acción mantendrá a su vez un comportamiento alcista sostenido.

Cellnex en particular es una compañía que puede seguir creciendo a base de comprar más infraestructuras para gestionar. la cuestión es que sean capaces de mantener un equilibrio entre su crecimiento, la deuda que asumen y la rentabilidad de los activos que compran. De momento está claro que lo están haciendo bien aunque su cotización da un poco de vértigo.

La misma idea para Merlin. En este caso su valoración actual me parece atractiva y su recorrido a largo plazo dependerá del ciclo inmobiliario en España y del acierto en la rotación de los activos. En todo caso creo que es un buen valor para invertir ahora.


Luigi
23. Es buen momento para entrar en bolsa, o quizás temas como el brexit y los problemas arancelarios nos aconsejan dejarlo para mejor ocasión. Muchas gracias.
13:41Sin duda es un momento de gran incertidumbre porque un brexit sin acuerdo o una ruptura de las negociaciones entre EEUU y China tendría efectos negativos a corto plazo en el mercado. Más allá de la posibilidad de un retroceso puntual a corto plazo, en general creo que para un inversor enfocado a la gestión de su ahorro a largo plazo invertir en bolsa es imprescindible si quiere tener una rentabilidad superior a la inflación en los próximos años.

Fuente: Expansion

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