Encuentro digital con Javier Urones: Merlin, BBVA, Santander, Tecnicas, Endesa, Inditex, Bitcoin, Iberdrola, Apple, Zardoya, Bankia, Faes...

¿Qué valores del Ibex ve con mayor potencial de subida?

¿A qué sectores benefician más las últimas medidas del BCE? ¿Mejor Bolsa europea o de Estados Unidos? Javier Urones, CFA, analista de XTB, respondió a sus dudas el 17 de septiembre de 2019.

Javier Urones
1. Introducción
11:02Buenos días a todos
Es un placer estar de nuevo por aquí. Trataré de responder a tantas preguntas como me sea posible durante esta sesión. ¡Comenzamos!


adria_portabella000
2. Hola Javier sigo mucho este periódico y se comenta que hay que ser muy selectivo para sacar rentabilidad en bolsa. ¿Qué compraria usted ahora mismo y a qué precio? ¿Es mejor ibex o Eeuu.? Muchas gracias
11:08Empezamos por una pregunta más general para poder plasmar nuestra visión actual del mercado. No puedo estar más de acuerdo con la visión que usted comenta y que se ha comentado en el periódico. En nuestro caso llevamos ya varios años primando la “calidad” de las compañías frente a su potencial de subida. El motivo que nos lleva a ello es sencillo, la política expansiva que muchos Bancos Centrales han llevado a cabo durante los últimos años consideramos que ha generado una distorsión entre la bolsa y la economía real que tarde o temprano ha de ser corregida. El apostar por compañías de calidad nos permitirá en la medida de lo posible aseverar unos ingresos mucho más resistentes en momentos de dificultad que el de otros tipos de empresas. Entre IBEX o EEUU no tenemos una preferencia clara si bien es cierto que Europa cuenta a día de hoy con unas incertidumbres que amenazan el mercado y no se ven al otro lado del charco.


fowler
3. Buen día desde A Coruña. ¿ Qué valor del mercado nacional es a su juicio el mejor situado para ofrecer rentabilidad a sus accionistas ? Gracias.
11:17Vamos con otra pregunta clásica, el valor preferido. Actualmente la cartera que mantengo en este periódico (para conocerla puede hacer click en el link inferior) tiene como principal posición Merlin Properties. La SOCIMI cuenta con una posición líder en plazas nacionales como Madrid y Barcelona y una interesante exposición a Portugal. Como puntos fuertes destaca su NAV creciente y cercano a los 15€ (un 25% más de cómo cotiza en estos momentos) así como su capacidad demostrada para generar valor en nichos de mercado crecientes como el logístico. Además cuenta con unos niveles de deuda aceptables, con un tipo medio cercano al 2% y prácticamente en su totalidad contraída a tipo fijo. El aumento de las rentas like for like del 5% anual permiten que aunque el margen sea estrecho la creación de valor continúe aún sin revalorización de los inmuebles. Como principal riesgo, los elevados precios por m2 en nuestro país que están limitando las posibilidades de expansión de esta empresa.

https://www.expansion.com/mercados/carterasConsenso.html


adria_portabella000
4. Hola Javier. No encuentro la forma de blindar mi cartera y sacar rentabilidad. ¿Me puede recomendar algun valor que lo har@ bien de aquí a final de año? Tengo Telefónica, Naturhouse, Endesa. Muchas gracias
11:22Hemos mencionado anteriormente Merlin Properties, la que para mí es una de las grandes posibilidades dentro del IBEX 35. El hecho del plazo es ya más discutible, no hay que olvidar que gran parte de lo que la bolsa descuenta diariamente son expectativas futuras y sobre eso no hay nada que hacer.


adria_portabella000
5. Hola Javier. ¿Qué potencial le queda a Bbva o Santander? Muchas gracias
11:26Malas noticias para el sector financiero. Si ya estaban asfixiados con el entorno de tipos cero de la eurozona y las medidas expansivas del BCE, el cambio de rumbo tras la reunión de la semana pasada consideramos que cambia las perspectivas al futuro del sector. Con respecto a estos valores la buena noticia es que el peso en sus cuentas de países de la Eurozona se va conteniendo. Por exposición geográfica preferiría BBVA pero personalmente trataría de no entrar en este sector por el momento.


adria_portabella000
6. Hola Javier. Qué comprar y a qué precio para aprovechar la subida que se prevé en el petróleo. Muchas gracias
11:28La coherencia nos invita a pensar en petroleras y compañías auxiliares de este sector, aunque muchas veces esto no es así. Si nos centramos en el mercado nacional y desea jugar esta carta tiene la alternativa de Repsol y la muy buena alternativa (al margen de esta noticia) de Técnicas Reunidas, una compañía que durante los últimos años ha logrado, aunque con márgenes muy estrechos, ser la única rentable dentro de su sector.


adria_portabella000
7. Hola Javier. ¿Qué recomienda para vender bien un valor? Veo Endesa muy estancada:¿ Es momento de vender? Un saludo
11:30Endesa ha demostrado ser un año más una compañía que logra obtener una rentabilidad mejor a la del selectivo IBEX 35. Pese a su pobre rendimiento en los últimos meses seguiría confiando en el valor.


Jose
8. Buenos días Sr. Urones, que le parece Inditex después de la presentación de resultados, y de las últimas caídas, las tengo a 26,99.- Eur , muchas grácias
11:35Inditex ha sido un claro ejemplo del estudiante que siempre saca sobresalientes y un día regresa a casa con un notable. Su tamaño y posición dentro del mercado donde opera hace prácticamente imposible que repita las tasas de crecimiento a la que nos ha acostumbrado, sin embargo la última presentación de resultados ha supuesto una sorpresa muy agradable. Compañía gestionada de forma impecable y con un modelo de negocio sumamente complicado de replicar. Lo malo ya lo sabemos, que la calidad en bolsa generalmente también se paga.


David Zorrilla
9. ¿Crees que la bolsa sigue teniendo recorrido de aquí a final de año?
11:38Creo en la bolsa como el mejor mecanismo de ahorro a largo plazo, los datos así lo demuestran. Eso me lleva a opinar que siempre se ha de estar invertido en ella ya que nunca sabemos qué va a ocurrir mañana, más ahora que los parqués se mueven a golpe de tuit. Esta postura sin embargo no impide ver de frente los peligros que se avecinan. La guerra comercial junto con el Brexit creo que son los principales riesgos a los que nos enfrentamos y que a día de hoy impiden a las bolsas seguir subiendo, por lo que si alguno de los dos se soluciona (o al menos la situación mejora) creo que podemos ver todavía alguna subida antes de fin de año.


adria_portabella000
10. Hola Javier. ¿Bitcoin si o bitcoin no? ¿Tiene de caer mucho para entrar verdad?No quiero picarme los dedos. Gracias por su respuesta
11:42Dificil cuestión. Personalmente creo que el concepto de criptomoneda ha llegado para quedarse. Ahora que el mercado necesite una, dos o diez es imposible saberlo. Que la concentración llegará tarde o temprano es un hecho, que sea el Bitcoin la que sobreviva¿ también es complicado saberlo. Siento no ser de más ayuda en este tema pero como ve el funcionamiento de este mercado para mí es una completa incógnita.


Jorge Sevilla
11. Hola Javier, Qué opinas de Cobas y Azvalor? crees que es interesante tener dinero en estos fondos a largo plazo?
11:46Ambas gestoras me parecen unas alternativas muy interesantes. Es un hecho que la filosofía value ha demostrado durante muchas décadas ser la única capaz de generar retornos sostenibles y superiores al mercado, por lo que la idea de invertir en base a ella no puede sino parecerme una excelente idea.


Patricio Mantecón
12. ¿Qué factores consideráis más importantes a la hora de seleccionar una inversión?
11:54Por adelantar la carta de los reyes de este año y centrándonos en valores¿ compañías con ventajas competitivas muy difíciles de replicar, con un management alineado a los intereses del accionista y sepa reinvertir el flujo de caja en los proyectos que más lo merezcan. Además que cuyos ingresos y márgenes mejoren año a año. Ya por pedir también que cuente con una posición de caja neta. El hecho de que opere en un sector creciente o no lo considero secundario siempre y cuando la empresa continúe haciéndolo bien año a año. Si conoce alguna empresa así ¡soy todo oídos! ;)


ANTONIO PABLO
13. BUENOS DIAS SR. URONES: COMO VE EN ESTA SITUACION A IBERDROLA ?.MUCHAS GRACIAS
11:56Iberdrola es uno de los cinco valores que componen nuestra cartera de bolsa española. Salvando el riesgo que supone operar en un sector sumamente regulado y que siempre está en boca de nuestros políticos¿. me sigue pareciendo una de las mejores alternativas dentro del IBEX 35.


00000000
14. Buenos días. Sr. Urones, ¿ cree interesante invertir en la bolsa polaca ?. ¿ Qué opina sobre la estabilidad del zloty ?- Muchas gracias de antemano por su respuesta. Francisco.
12:01Polonia es un país que me toca de cerca y al que tengo la suerte de viajar varias veces al año. Es fácil ver el reflejo de las cifras económicas en la calle. Pleno empleo con la tasa de desempleo más baja de su historia (3,3%) y un PIB per cápita que sube más de un 35% durante la última década. Respecto al zloty su cotización lleva durante mucho tiempo estabilizada frente al euro. Los avisos de que el crecimiento podría encontrarse un techo cercano ha enfriado los ánimos para el WIG20 pero veremos cómo acaba el año.


Daniel
15. Buenos días Javier podría aclararnos un poco el futuro en el corto y medio plazo de Merlin Properties? Gracias, un saludo.
12:02Comentada hace un rato, un valor muy a tener en cuenta


Gabriel
16. buen día, ¿recomendaría invertir en Apple a día de hoy a 10 años vistas?
12:06Apple es una de las más reconocidas del planeta y ella misma aprovecha para explotar la imagen de firma "premium" que desprende. A día de hoy y comparando las características técnicas entre un terminal iPhone y otras marcas, queda patente que la sustancial diferencia de precio que presentan los productos de Apple responden a ese sentimiento de exclusividad que otorga a sus propietarios y que aprovecha la marca al igual que otras firmas catalogadas de "lujo" explotan en otros productos. Este es probablemente uno de los activos más valiosos de la compañía.

No obstante el sentimiento de exclusividad y lujo que desprende la marca no es algo estático si no que cambia con las decisiones empresariales tanto suyas como de sus competidores. Son muchas las marcas que en su día estaban consideradas como unas de las más prestigiosas y que a día de hoy ya no existen. El mantenimiento de este estatus de marca, así como la diversificación hacia otro negocio fuera de la venta de dispositivos electrónicos (contenido vía AppleTV+ o incluso compra de compañías como Netflix o Disney) es uno de los grandes retos de la compañía.


adria_portabella000
17. Hola Javier. ¿Como puedo sacar rentabilidad en este mundo? Soy muy desgraciado. No se si es buen momento para incrementar valores en cartera para compensar pérdidas. ¿Cu@l me puede ir bien y a qué precio? Necesito algun caballo que tire para arriba. Muchas gracias.
12:08Compare su desempeño con el que ha tenido el mercado en el mismo periodo, si es claramente inferior es síntoma de que hay algo que no se está haciendo bien. La solución puede ser dejar que sean otros quienes tomen las decisiones de inversión (gestión activa) o aceptar el rendimiento que pueda proveer el mercado e indexarse. Lamentablemente el santo grial en forma de valor no existe.


fredmugarza
18. Buenos días. ¿Qué opina de empresas que pagan dividendos trimestralmente como Zardoya Otis y Aperam? Gracias
12:10Analicé Zardoya hace no muchos meses pero al final me decanté por otros valores. Mucho ojo a la inversión por dividendos, no olvidemos que cada vez que una compañía nos lo “paga” se descuenta del precio de la acción y que hacienda se lleva su parte. Además puede que la empresa encuentre destinos más interesantes para su caja que el repartirla entre sus accionistas.


Rocky
19. ¿Cómo ve Bankia tras la gran purga de precio sufrida? Gracias
12:14Ya he mostrado mi poca simpatía por este sector dadas las dificultades que se está encontrando y que pueden renovarse en el corto plazo.

Centrándonos en Bankia hay que sumar el añadido de que el estado todavía ostenta una gran parte del accionariado, del que tarde o temprano deberá deshacerse. En este punto he oído muchas teorías, desde que no se venderá a un precio inferior al que se deshizo el anterior paquete por miedo a lo que lo que diga la opinión pública hasta el hecho de que se venderá próximamente para ayudar a cuadrar las cuentas. Puede que exista potencial en el valor, pero el riesgo tan evidente que pesa sobre él me llevan a desechar la opción de entrar.


Antonio
20. Buenos días Javier, que presión cree que sobre el mercado continuo en los próximos 12 meses y que valores pueden ser más interesantes. Gracias por su información Saludos
12:17Con el paso de los años y las subidas del mercado (¡ojo! debemos empezar a mirar más al IBEX Total Return que incluye dividendos que al propio IBEX 35) creo que la rotación hacia empresas de calidad que blinden sus cuentas es una buena idea. En este contexto y limitándonos al Mercado Continuo considero que FAES Farma es una interesante alternativa.


David Zorrilla
21. ¿Cómo va a afectar la política monetaria del BCE y FED de cara a fin de año?
12:21En principio el cambio de sesgo de ambos Bancos Centrales hacia políticas expansivas debería ser positivo para las bolsas, el problema es que creo que estas decisiones no se están tomando solo en base a lo que la economía necesita. Me gustaría pensar que los Bancos Centrales son 100% políticamente independientes pero muchas cosas de las que suceden me llevan a pensar que eso no es realmente así.

Fuente :Expansion

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