Encuentro digital con Carlos Gutiérrez: Sacyr, IAG, Arcelor, BME, CIE, Telefonica, Mapfre, DIA, Ferrovial, Santander, Bankinter, NHH, Gamesa, OHL, Inditex, Caixabank, Saeta...


¿Puede recomendarme tres valores del Ibex?

¿Seguirá marcando máximos la renta variable de Estados Unidos? ¿Es buen momento para entrar en bancos? Carlos Gutiérrez, director de renta variable de Aviva Gestión, respondió a sus dudas el 15 de febrero de 2017.


Carlos Gutiérrez
1. Introducción
11:04Buenos Días, muchas gracias por el gran interés y las preguntas interesantes que han hecho los usuarios de Expansión. Desde Aviva, esperamos que les resulten interesante nuestro análisis y comentarios.
Nica
2. Buenos días Carlos. Quiero formar una cartera diversificada de valores internacionales por dividendos, españoles ya los tengo. ¿Qué posiciones internacionales podría añadir con una filosofía de dividendo sostenible y/o creciente?¿cuales están en precio para comenzar a internacionalizar? Un saludo y muchas gracias por su tiempo.
11:05Buenos días. Le recomendaría invertir en el Fondo Aviva Eurobolsa, uno de los mejores fondos de la categoría RV Eurozona, con una cartera diversificada de unas 50 compañías y gestionado por un equipo de profesionales. En caso de preferir hacerlo en directo, recordarle que hay que analizar si la rentabilidad por dividendo es sostenible, para lo que hay que conocer a fondo las empresas, no sea que se lleve sustos ante recortes de dividendo. Aunque nosotros no seleccionamos compañías por su rentabilidad por dividendo, dentro de las empresas que nos gustan, las de mayor rentabilidad por dividendo (y sostenible) son: BME, Royal Dutch, ING, Gas Natural o Allianz.
ocio
3. que tres bancos españoles recomienda comprar
11:06El sector bancario es una de las grandes incógnitas del momento. El análisis macro podría indicar que es buen momento para comprar dada la mayor probabilidad de que suban los tipos o de que se siga apuntando la curva de tipos. Sin embargo, la rentabilidad para el accionista de los bancos es muy inferior a la que era hace unos años, por lo que las valoraciones actuales ya son exigentes y es difícil ver mucho más recorrido. Dicho esto, los bancos tampoco tendrían porque hacerlo peor que el resto del mercado, por lo que entendemos que hay que tener exposición a los mismos. Preferiríamos Santander y BBVA por su mayor diversificación y rentabilidad. Bankinter sería la mejor opción pero entendemos que su precio lo refleja más que suficientemente y no vemos mayor recorrido al alza.
capiola
4. acoseje sobre sacyr, bbva, iag, y acs
11:07Buenos días, el modelo de negocio de Sacyr ha pasado por unos momentos difíciles y estimamos que su ratio de rentabilidad riesgo es menos atractivo para un inversor que otras alternativas. BBVA se ha visto penalizado en el corto plazo por sus inversiones en Méjico y Turquía. Aunque es cierto que la inversión en Turquía ha aportado una rentabilidad muy baja y no justificada con el riesgo asumido, entendemos que l aparte mejicana sí que sigue teniendo valor y que en España conseguirá estabilizar su negocio. No creemos que la valoración actual sea barata pero entendemos que es un valor atractivo para una cartera diversificada de largo plazo. En IAG ,y en el sector de aerolíneas en general, no nos acabamos de sentir cómodos y creemos que es mejor invertir en Amadeus que en las aerolíneas. Además, la incertidumbre del Brexit confirma nuestra cautela en esta empresa.
Javi Fdez
5. Buenas!! Tengo Arcelormittal a 9 euros desde hace un par de años y ahora se está acercando al precio de compra. Tiene recorrido a corto plazo para pasar mi precio de compra? Opinión a medio/largo plazo de enagas y red eléctrica. Gracias!!
11:08El equipo gestor de la compañía está tomando las decisiones correctas y sigue enfocado en reducir la deuda de la compañía. Sin embargo, el negocio de esas compañías está muy ligado a la evolución del precio del mineral de hierro, algo que es difícil de pronosticar. Creemos que a los precios actuales, cercanos a los 9 euros que menciona usted, la visibilidad sobre mejoras adicionales de su negocio es baja y no es una de nuestras empresas preferidas. Dicho esto, entendemos que puede darse un escenario positivo para Arcelor si, finalmente, se produce una gran inversión mundial en infraestructuras y si China es disciplinada y sigue reduciendo capacidad de la industria del acero. Con respecto a Enagás y Red Eléctrica, son empresas con negocio regulado que lo han hecho magníficamente bien y que ahora se ven cuestionadas por ser un proxi de bono y, por tanto, por el riesgo para estas inversiones de que suban las Tires de los bonos. No son nuestras empresas favoritas pero creemos que pueden verse momentos interesantes de compra si el mercado las castiga demasiado ante eventuales repuntes de tipos.
L A
6. Por favor como ve Aviva Espabolsa A FI a largo plazo? Gracias
11:09Buenos días, el Aviva Espabolsa A FI es una magnífica inversión a largo plazo. La selección de valores que realizamos y el potencial de revalorización exigimos a nuestras empresas, hacen que esperemos rentabilidades anualizadas en torno a 10% para periodos de inversión de 5 años, mínimo. En este sentido, las principales posiciones del fondo son: Miquel y Costas, Telefónica, Gas natural y Amadeus. 
Aconsejaríamos completarlo con una inversión En Aviva Eurobolsa.
miguelgg1980
7. Buenos días, querría conocer su valoración de las siguientes opciones, de mejor a peor a corto-medio plazo: BME, Enagás, Endesa, Ferrovial, Ence, Iberdrola. Muchas gracias
11:14BME es un magnifico negocio, eficiente y bien gestionado, pero también influido por variables difíciles de modelizar como los volúmenes negociados y a regulación. Aunque vemos incertidumbre por regulación y pérdida de cuota ante competidores, creemos que la rentabilidad del negocio es atractiva y que aún hay margen de revalorización. Con respecto a Enagás, Red Eléctrica, Endesa e Iberdrola, nosotros no tenemos apenas exposición a utilities, entendemos que hay otras inversiones más atractivas desde el punto de vista de rentabilidad-riesgo. Preferimos el negocio regulado de REE y, en Iberdrola, creemos que se han hecho bien las cosas desde el punto de vista de la diversificación e internacionalización pero queda demostrar que esto revierta en el accionista. Además, estimamos que tanto Endesa como Iberdrola cotizan a precios exigentes con poca probabilidad de mayor revalorización. Ferrovial nos parece una opción interesante a estos precios, consiguiendo exposición a la inversión en infraestructuras y cierta cobertura ante incrementos de inflación.
8. Buenos días Czrlos, Primero de todo, gracias por compartir sus conocimientos con nosotros. Mis preguntas van relacionadas con que tengo fuera del IBEX como es CIE Automotive, que aunque con buenas plusvalías no supera nunca los 19 euros. ¿Momento de vender? La otra compañía que considero es FLUIDRA, que parece tener un buen técnico. ¿Que opina usted? Gracias por adelantado, Un saludo.
11:15Buenos días, obligatorio decir que Cíe y Fluidra son magníficas compañías.
CIE sigue fortaleciendo su internacionalización y su diversificación, anunciando nuevas planas en Méjico y Rusia. Hasta ahora su ejecución a ha sido magnífica, y así lo ha reflejado su cotización. Su plan estratégico 2016-2020 es ambicioso y espera llegar a una rentabilidad sobre activos del 25%. Estimamos que el potencial de crecimiento por su filial de India sigue siendo muy atractivo. Por tanto somos positivos con esta empresa. Con respecto a Fluidra, es otro éxito de internacionalización. Creemos que van a seguir siendo capaces de mejorar y estabilizar el crecimiento. La acción ha experimentado una fuerte revalorización y, por tanto, se reduce en parte su atractivo, si bien sigue siendo una magnifica opción de inversión a largo plazo.
Jaime
9. Dentro del mercado de renta fija, donde los bonos high grade y los soberanos están en rentabilidades cero o negativas, que estrategia de inversion alternativa de renta fija recomienda?
11:19En Aviva tenemos dos buenas alternativas de Inversión alternativa y Flexible para el entorno de tipos actual. Son el Aviva Retorno Absoluto, un fondo con objetivo de rentabilidad de Euribor 12 meses más 225 puntos, con una volatilidad controlada de entorno al 4-5% en periodos normales y de hasta 8% en periodos convulsos. Por el lado de inversión flexible, tenemos uno de los mejores fondos europeos de la categoría Multiactivos Flexibles, el Aviva Fonvalor, que actualmente tiene duración de tipos negativa, exposición a renta variable de calidad y a deuda de alta rentabilidad.
PANETONE
10. Hola Carlos.tengo telefonica con plusvalia de 25 por ciento y quiero vender sobre 9.14 aprox.crees que la presentacion de resultados el dia 23 sera favorable o vendo ya
11:20Telefónica es una de las mayores apuestas en nuestros Aviva Espabolsa y Aviva Eurobolsa. Entendemos que ha sido muy penalizada por su elevada deuda y su fracaso en vender la filial de UK y Telxius. Aunque el negocio de las telecos no es nuestro preferido a largo plazo, creemos que hay una oportunidad importante de revalorización en telefónica por lo comentado anteriormente y por la capacidad que está demostrando en España de subir precios.
jangelfoll
11. Podría decirme entre BBVA, SANTANDER, MAPFRE, FERROVIAL, DIA e IBERDROLA qué tres elegiría?
11:26Buenos días, 
Preferimos DIA, Ferrovial y Mapfre, incluso BBVA. 
Creemos que Mapfre es una buena inversión en el largo plazo. Además de la solidez de su franquicia, estimamos que tiene un gran potencial de crecimiento e internacionalización que no está reflejado en el precio. En el caso de DIA, es un valor muy castigado por los inversores extranjeros que entienden que no va a ser capaz de mantener sus márgenes. Nosotros pensamos que a estos precios descuenta un escenario muy negativo y que no se corresponde con los datos de ventas comparables que está publicando y con los datos positivos que llegan desde Argentina y Brasil, por lo que nos parece una inversión atractiva a largo plazo.
Con respecto a Ferrovial, creemos quees una buena alternativa, con algo de exposición a construcción y con negocios sólidos de concesiones. En Europa vemos también atractiva la francesa Vinci.
Javier
12. Me podría decir cómo ve a corto Mapfre, y ezentis. Gracias
11:27Buenos días Javier. En Aviva no invertimos en el corto plazo, por lo que siento no poder ayudarle con su pregunta. Sí que le puedo decir que estamos invertidos en Mapfre y creemos que es una buena inversión en el largo plazo. Además de la solidez de su franquicia, creemos que tiene un gran potencial de crecimiento e internacionalización que no está reflejado en el precio. Con respecto a Ezentis, decirle que no conocemos suficientemente la empresa y no tenemos opinión.
pereneus
13. Podria darme su opinion sobre las acciones de Nokia, Santander y Telefónica, ya que me gustaria invertir en ellas. Muchas gracias
11:29Con respecto a Telefónica, le copio la respuesta a una pregunta anterior:
Telefónica es una de las mayores apuestas en nuestros Aviva Espabolsa y Aviva Eurobolsa. Entendemos que ha sido muy penalizada por su elevada deuda y su fracaso en vender la filial de UK y Telxius. Aunque el negocio de las telecos no es nuestro preferido a largo plazo, creemos que hay una oportunidad importante de revalorización en telefónica por lo comentado anteriormente y por la capacidad que está demostrando en España de subir precios. En Santander somos menos positivos a estos precios, nos parece que está cerca de su valor justo y solo nos plantearíamos invertir a partir de un 15-20% por debajo de precios actuales, para tener un cierto margen de seguridad. Por último Nokia sí que es una empresa que nos gusta y que tenemos en nuestro Aviva Eurobolsa. El negocio de redes es un negocio difícil y, hasta ahora deflacionario, pero creemos que se está estabilizando y que Nokia va a ser capaz de mejorar márgenes seleccionando los proyectos que acomete.
ARTURO2
14. Buenos días: ¿Qué opinión le merece Dia? ¿Cree que puede ser una buena opción para el medio plazo? Muchas gracias.
11:31Buenos días. DIA, es un valor muy castigado por los inversores extranjeros que entienden que no va a ser capaz de mantener sus márgenes. Nosotros pensamos que a estos precios descuenta un escenario muy negativo y que no se corresponde con los datos de ventas comparables que está publicando y con los datos positivos que llegan desde Argentina y Brasil, por lo que nos parece una inversión atractiva a largo plazo.
ARTURO2
15. Buenos días señor Gutiérrez: Me gustaría preguntarle por Tesla, del Nasdaq. ¿Cree que se ha quedado sin recorrido después de las últimas subidas? Gracias y un saludo.
11:34Buenos días. Decirle que no invertimos en Estados Unidos y que no conocemos la compañía a fondo. Pero sí que creo que merece la pena destacar que este tipo de empresas donde hay mucha incertidumbre sobre su modelo de negocio, donde se descuentan muchas expectativas y se pagan precios aparentemente muy altos basados en dichas expectativas no entran dentro de nuestro universo de inversión. Buscamos negocios predecibles, balances sólidos y capacidad de gestión demostrada.
pereneus
16. Tengo la impresion de que se va a produir una correcion importante, debido a las subidas de estos ultimos meses. Que opina usted.? Muchas gracias.
11:35Buenos días, a nivel general estimamos que las bolsas están cerca de su justa valoración, lo que no quiere decir que no puedan subir más ni que haya una corrección. Es cierto que, en el medio plazo, es necesario ver que se materialicen mayores beneficios empresariales para justificar mayores valoraciones y, por tanto, menos probable ver subidas adicionales. Dicho esto, la macro es suficientemente buena como para no ver precios significativamente inferiores, en ausencia, claro está, de shocks de mercado.
fquirogatorrecilla
17. Buenos días Carlos; estoy en grandes perdidas con Natra aunque últimamente se va recuperando el valor y parece que la tendencia es alcista, pero estoy pensando en deshacerme de ellas y entrar en un valor del Ibex que es Bankinter? que me recomienda? esperar a Natra suba y aminorar la perdida o vender ahora que han subido y entrar en Bankiter? Gracias
11:42buenos días. Siento decirle que no seguimos Natra por lo que no conocemos la empresa. Respecto a Bankinter, claramente es el mejor banco español, mejor dicho, el mejor Banco-aseguradora. Sin embargo, estimamos que su precio lo recoge ampliamente y no vemos margen adicional de revalorización. En general siempre recomendamos tener carteras diversificadas, preferiblemente a través de buenos fondos de inversión gestionados muy de cerca por equipos profesionales. En el caso de Aviva, le recomiendo que analice nuestros Aviva Espabolsa, Aviva Eurobolsa y Aviva Fonvalor, muy adecuados para inversores de Renta Variable y, desde hace años,siempre entre los mejores de sus categorías.
Montecristo If Faria
18. Buenos días Carlos, ¿qué tres valores recomendarías del Ibex? ¿Y del Mercado Continuo? ¿Cambiarías alguna de tus respuestas si te dijese que uno de los requisitos a la hora de escoger entre esos tres valores fuera la remuneración al accionista? Gracias de antemano. Un saludo.
11:43Buenos días, el alineamiento con el accionista y, por tanto, la remuneración al accionista es uno de los principales filtros de inversión que aplicamos en nuestras decisiones. Con respecto a los valores del Ibex, vemos margen interesante de revalorización en Telefónica, Gas natural, DIA y Ferrovial, mientras que además, fuera del citado Índice estamos positivos en Miquel y Costas, Talgo y Catalana Occidente.
ipmh1949
19. Sr Gutiérrez,me recomienda entrar en. ASML y HN hoteles. Si no lo ve factible, me podría recomendar otros valore ?. Tengo Técnicas Reunidas con pérdidas de 3'64%. Y Bankinter con 3'68 % en pérdidas, y no sé sí deshacerme de ellas. Muchas gracias.
11:48Buenos días. ASML es una buenísima compañía y, como la calidad se paga, cotiza a precios elevados. Creemos que tiene un negocio sólido y con barreras de entrada, pero nos cuesta encontrar un punto óptimo de entrada por cotizar siempre a múltiplos exigentes. Esperaríamos a correcciones generales del mercado para intentar tomar posiciones. NHH hoteles es otra historia. Entendemos que hay incertidumbres en cuanto a su gobierno corporativo y, mientras esto persista, estará fuera de nuestro universo de inversión. Por último, Técnicas Reunidas es una magnífica empresa pero a estos precios vemos poco recorrido adicional. Lo mismo para Bankinter.
Montecristo If Faria
20. Buenos días Carlos, ¿qué te parece Gamesa? Dado que todavía no ha presentado resultados, ¿recomendarías entrar o mejor no estar en el valor? ¿Qué tal esperáis que sean sus resultados? ¿Qué potencial de revalorización dais al valor? ¿Convendría entrar de cara a posibles sinergias al unirse a Siemens? ¿Se sabe cuándo es el dividendo y conviene esta unión a potenciales accionistas? Gracias de antemano. Un saludo.
11:50Buenos días, Gamesa es una historia de éxito que no solo demostró su fortaleza en momentos de crisis global como la de los últimos años sino que ha conseguido crecer significativamente y ofrecer retornos muy atractivos sobre el capital invertido de más de 20% (ROIC). A los precios actuales, creemos que está suficientemente valorada y, siendo una magnífica compañía, nos costaría pagar estos precios pues entendemos que no ofrece suficiente margen de seguridad.
lali07007
21. Hola, buenos días: Tengo acciones de OHL, y estoy perdiendo bastante dinero. ¿Sería interesante a los precios actuales comprar más acciones?. Gracias por su atención. Saludos.
11:58Buenos días. Sentimos que esté perdiendo dinero en su inversión. Nosotros no consideramos una inversión atractiva OHL, por lo que no le recomendaríamos aumentar su posición. A modo de guía para futuras inversiones, en Aviva recomendamos analizar bien las compañías donde se invierte, que tengan una sólida posición financiera (bajo o nulo endeudamiento), barreras de entrada, demostrada rentabilidad para el accionista (no confundir con dividendo) y buen equipo directivo. Muchas veces un inversor particular no será capaz de realizar este análisis cuantitativo y cualitativo, por lo que es muy recomendable invertir a través de buenos fondos de inversión gestionados por equipos con experiencia.
Montecristo If Faria
22. Buenos días Carlos, ¿qué puedes decirme de Día y Mapfre? ¿Recomendarías entrar en alguno de los dos valores? ¿Por qué sí o no? Gracias de antemano. Un saludo.
11:59Buenos días, con respecto a Mapfre, le copio una respuesta anterior dada a otro usuario:
creemos que es una buena inversión en el largo plazo. Además de la solidez de su franquicia, estimamos que tiene un gran potencial de crecimiento e internacionalización que no está reflejado en el precio. En el caso de DIA, es un valor muy castigado por los inversores extranjeros que entienden que no va a ser capaz de mantener sus márgenes. Nosotros pensamos que a estos precios descuenta un escenario muy negativo y que no se corresponde con los datos de ventas comparables que está publicando y con los datos positivos que llegan desde Argentina y Brasil, por lo que nos parece una inversión atractiva a largo plazo.
alcaracache
23. buenos días.por favor me puede recomendar un valor del Ibex 35 para comprar hoy mismo.mirando el corto-medio plazo,muchas gracias
12:01Buenos días. Siento decirle que nuestro análisis y filosofía de inversión está orientado al largo plazo, ya que creemos que es la forma más correcta de aproximarse a la inversión en renta variable. Un saludo
ARTURO2
24. Buenos días: Me gustaría que analizase Inditex, por favor. Parece que últimamente está estancada y me estoy planteando vender. Gracias y un saludo.
12:06Buenos días, Inditex es un negocio de tal calidad, y por ello precio caro, que a los gestores siempre nos cuesta ver el momento de compra pues nunca parece barato (con razón). Cuando un negocio cotiza a 30 veces beneficios, cualquier pequeño contratiempo puede tener un gran impacto en su cotización y esto dificulta aún más la entrada. Dicho esto, Inditex tiene una brillante historia de ejecución. Es normal que le cueste seguir revalorizándose pues cotiza a múltiplos exigentes. Nosotros creemos que puede ser una buena posición de fondo para una cartera diversificada, pero no una inversión aislada o principal
adria_portabella000
25. Hola Carlos. Me puede recomendar tres valores que estén con ventana de compra actualmente en la bolsa española o europea y que vea con potencial. Gracias
12:11Buenos días, siempre mirando al largo plazo para una cartera estable, somos positivos, entre otros, en Telefónica, Gas Natural, DIA, Talgo, Vinci, Cap Gemini, Nokia, Royal Dutch
Montecristo If Faria
26. Buenos días Carlos, ¿qué opinión te merecen BME, Enagás y REE? A los precios actuales, ¿entrarías en alguno de estos tres valores? Gracias de antemano. Un saludo.
12:13BME es un magnifico negocio, eficiente y bien gestionado, pero también influido por variables difíciles de modelizar como los volúmenes negociados y a regulación. Aunque vemos incertidumbre por regulación y pérdida de cuota ante competidores, creemos que la rentabilidad del negocio es atractiva y que aún hay margen de revalorización. Con respecto a Enagás y Red Eléctrica, son empresas con negocio regulado que lo han hecho magníficamente y que ahora se ven cuestionadas por ser un proxi de bono y, por tanto, por el riesgo para estas inversiones de que suban las Tires de los bonos. No son nuestras empresas favoritas pero creemos que pueden verse momentos interesantes de compra si el mercado las castiga demasiado ante eventuales repuntes de tipos
bastit_83
27. Buenos dias Carlos :atendiendo su indicación quisiera me comentara sobre los valores endesa iberdrola y red electrica como puede ver son valores más bien defensivos tengo reparos sobre este ejercicio con tantas elecciones .muchas gracias Saludos
12:17Buenos días, nosotros tenemos poca exposición a utilities en nuestras carteras , entendemos que hay otras inversiones más atractivas desde el punto de vista de rentabilidad-riesgo. Preferimos el negocio regulado de REE y, en Iberdrola, creemos que se han hecho bien las cosas desde el punto de vista de la diversificación e internacionalización pero queda demostrar que esto revierta rentabilidad para el accionista. Además, estimamos que tanto Endesa como Iberdrola cotizan a precios exigentes con poca probabilidad de mayor revalorización.
el buho
28. buenos dias, que opinion tiene sobre caixabank, cree usted que su cotizacion se puede acercar a los cuatro euros en diciembre de 2017. gracias . un saludo
12:18Buenos días, es difícil hacer pronósticos a tan corto plazo. La visibilidad sobre la mejora de rentabilidad de los bancos españoles no es suficiente. Necesitarían de un crecimiento importante del crédito y/o de mayores subidas del tipo de interés de referencia. No tenemos datos suficientes para afirmar ninguno de estos dos factores, por lo que preferimos acometer otras inversiones sobre las que tengamos mayor certidumbre.
Montecristo If Faria
29. Buenos días Carlos, ¿en que constructora / prestadora de servicios invertirías Acciona, ACS, FCC, Ferrovial, OHL o Sacyr? ¿A cuál le ves mayor potencial? Gracias de antemano. Un saludo.
12:20Buenos días, estimamos que el negocio de las constructoras conlleva un riesgo implícito que requiere de altas rentabilidades para el inversor que lo compense, por lo que no solemos ver oportunidades claras de inversión en el sector. Algunas de las empresas que comenta tienen un negocio diversificado que disminuye el riesgo citado, e incluso el peso de la construcción es poco significativo en su negocio (caso de Acciona que es una utility más que una constructora). En cualquier caso, creemos que Ferrovial es una buena alternativa, con algo de exposición a construcción y con negocios sólidos de concesiones. En Europa vemos también atractiva la francesa Vinci.
Josera
30. Es buena opción comprar Saeta Yield?
12:22Buenos días. La rentabilidad por dividendo de Saeta es su aparente mayor atractivo. Sin embargo, el alto apalancamiento de este tipo de empresas y su objetivo declarado de seguir creciendo hace que seamos cautos con estas inversiones y exijamos un mayor margen de seguridad.
mariarf2000_mjb
31. buenos dias como ve y objetivos de TUBACEX Y LIBERBANK gracias.
12:25Buenos días, no tenemos ninguna de estas empresas en nuestras carteras de renta variable. Estimamos que tenemos otras opciones con mejor perfil de rentabilidad riesgo.
Montecristo If Faria
32. Buenos días Carlos, ¿cómo crees qué evolucionará el precio del crudo? En ese contexto, ¿sería interesante tomar posiciones en valores como Duro Felguera, Repsol o Técnicas Reunidas? Gracias de antemano. Un saludo.
12:27Sinceramente, no nos sentimos capaces de pronosticar el precio del crudo. Hay numerosas variables que podrían influir en el precio del crudo tanto al alza como a la baja: los Países Árabes Productores de Petróleo necesitan seguir extrayendo a ritmo habitual, las empresas norteamericanas de Shale Oil entran en producción con precios de 50-55 USD, la abrupta disminución de la inversión de las principales petroleras puede llevar en el medio plazo a disminución de la producción tradicional, la eficiencia energética en general y de los coches en particular¿ 
Esto hace que estemos neutrales en el sector y prefiramos empresas con balances fuertes como Total o Royal Dutch frente a Repsol o Técnicas Reunidas.
andresroar
33. Buenos días, me gustaría saber su opinión sobre Engie, Intesa San Paolo y Orange. Muchas gracias
12:33Buenos días, actualmente no tenemos ninguna de las 3 empresas citadas en cartera de nuestros fondos Aviva Espabolsa y Aviva Eurobolsa. Engie es una empresa aparentemente barata frente a su sector pero entendemos que ese descuento es justificado por diferentes motivos, preferimos Gas Natural. Intesa nos parece un gran banco, que cotiza a precio atractivo, pero dado el riesgo del sector bancario italiano y la posibilidad de que se vea forzado a participar en su saneamiento y consolidación hace que estemos fuera. Por último, el sector telecos tampoco nos parece suficientemente atractivo por su continua necesidad de invertir en nuevas redes y tecnologías. Sin embargo, creemos que Telefónica es una buena opción a estos precios
manulapi
34. Últimamente se recomienda mucho OHL, cree que hay potencial y es momento de entrar? Cambiando de sector ¿que opina de cellnex?
12:37Buenos días, no tenemos OHL en cartera. Entendemos que hay otras opciones con mayor visibilidad de negocio, mayor solidez financiera y menor riesgo. Respecto a cellnex, creemos que es un negocio atractivo pero cotiza a precios que permiten poco recorrido.
Montecristo If Faria
35. Buenos días Carlos, Arcelor ha encandilado al mercado con sus resultados y desde hace tiempo su cotización ha mejorado y sobre todo en los últimos tiempos, ¿qué cabe esperar de Acerinox? ¿Cómo se prevé que sean sus resultados? ¿Recomendaría entrar en Acerinox cuando ha quedado rezagado respecto a sus homólogos europeos? Gracias de antemano. Un saludo.
12:38Acerinox es una magnifica compañía, bien gestionada y con producción en Estados Unidos y, por tanto, bien posicionada ante eventuales movimientos proteccionistas de este país. Aunque su negocio es distinto del de Arcelor, y muy dependiente del precio del Níquel, sí que se ve beneficiada por posibles cierres de capacidad en China y por movimientos proteccionistas en Europa y Estados Unidos. A los niveles actuales creemos que hay que ser cautos pero seguimos viendo atractivo de largo plazo.
Baltasar Bareres
36. Sería tan amable de señalarme si es buen momento para compra Inditex? Gracias
12:39Buenos días, Inditex es un negocio de tal calidad y, por ello, a precio caro que a los gestores siempre nos cuesta ver el momento de compra pues nunca parece barato (con razón). Cuando un negocio cotiza a 30 veces beneficios, cualquier pequeño contratiempo puede tener un gran impacto en su cotización y esto dificulta aún más la entrada. Dicho esto, Inditex tiene una brillante historia de ejecución. En este sentido, cualquier momento de caída general de los mercados podría ser un buen momento de compra, siempre que no haya ningún motivo específico negativo sobre la propia Inditex.

Fuente: Expansion

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